¿Por qué las personas caen en fraudes financieros como los esquemas piramidales?

robo de dineroHay varios que señalan que la caída de las personas en este tipo de fraude financiero se debe a la codicia y el deseo de realizar retornos rápidos y altos de sus inversiones. Cuando alguien critica esta situación de inmediato puntualiza que no puede creer que estas personas hayan sido tan irracionales. Resulta ser que ya hace algunos años el premio nobel Robert J. Shiller escribió al respecto refiriéndose a la “irrational exuberance” que consiste en burbujas especulativas en que las personas realizan altas ganancias y le cuentan a otros de los magníficos resultados que han obtenido, frente a lo cual los otros se sienten atraídos a invertir. Por otro lado, en psicología se puede explicar la conducta a través del modelo de  “human gullibility” (candidez humana).

C MaquieiraEn este sentido actúan cuatro factores para determinar la conducta: situación, inteligencia cognitiva, personalidad y emociones. El primer factor tiende a ser muy relevante cuando existe una alta presión social para invertir, por ejemplo los amigos o familiares están obteniendo altas ganancias y el individuo en cuestión está quedando fuera de ese grupo de “ganadores”. Además esto se ve agravado por el hecho de tener como intermediario a una firma de prestigio en el mercado o bien a un intermediario prestigioso. La persona que está pensando en su pensión, espacialmente en un país donde la pensión esperada es baja entonces también se sentirá motivada a buscar una rápida rentabilidad por sus recursos, entrando en este tipo de esquema por un período corto para lograr su objetivo de pensión esperada. Por su lado, la inteligencia cognitiva no asegura la capacidad de tomar buenas decisiones. Esta es la diferencia entre inteligencia y racionalidad, la primera no asegura la segunda. Esto se da especialmente en personas con alto coeficiente intelectual pero que de mercados financieros no entienden por razones de formación profesional. Por lo que la tendencia de ellos es confiar en alguien que tenga los conocimientos del área y hacer un acto de fe. En cuanto a la personalidad dependerá si estamos hablando de personas confiadas o desconfiadas, las primeras de ellas son las susceptibles de ser engañadas.  Finalmente, en cuanto a las emociones, la persona se ve motivada por obtener una alta ganancia y así incrementar su riqueza. Si la persona es muy ambiciosa entonces se verá atraída por propuestas con alto nivel de retorno.

A mi entender queda mucho por estudiar de este tipo de fenómeno pues el primer escándalo de este tipo fue en EEUU realizado por Charles Ponzi en 1919. Ya han pasado casi 200 años y continúan apareciendo estos casos en el mercado internacional. En este caso Chile no es la excepción.

Ph.D. Carlos Maquieira, Decano Facultad de Administración y Negocios Universidad Autónoma de Chile.

Prevención de estafas

estafasLos hechos acontecidos en el último tiempo con empresas como AC Inversiones, han despertado una inusitada atención respecto de aquellas ofertas de inversión que se presentan en el mercado, para las que se han proporcionado consejos a los potenciales usuarios por parte de algunos medios, a fin de minimizar el riesgo de quedar expuesto  ante este tipo de operaciones, las que finalmente resulten en una estafa, comprometiendo en muchos casos, no sólo el patrimonio individual, si no también familiar.

En este sentido, algunos de los signos a los que se ha aludido vigilar, son los siguientes: a) oportunidades que se presenten como “que no se pueden dejar pasar”; b) negocios que no sean posibles de explicar en un lenguaje sencillo, claro y preciso; c) que el éxito de invertir, dependa de traer nuevos usuarios; d) la inexistencia de un ente fiscalizador verificable; y e) percibir algún grado presión para que se tome la decisión de invertir.

mauricio andrés burgos navarreteA los anteriores, que sin duda constituyen valorables recomendaciones, deberíamos agregar: a) no confiarnos de ofertas no solicitadas; b) dudar de oportunidades que se aprovechan de nuestros miedos; c) no asociar la integridad de una persona por la forma en se expresa o viste; d) conocer al corredor; e) investigar a la empresa de inversiones; f) dudar de retornos garantizados; g) recelar rendimientos demasiado regulares; h) cuestionar documentación incompleta; e i) identificar uso de estrategias de inversión complejas.  Finalmente, conviene familiarizarse con las tácticas comunes de persuasión usadas, como son: a) el fantasma de la riqueza; b) la fuente de credibilidad; c) el consenso social; d) la reciprocidad; y e) la escasez.

Mauricio Andrés Burgos Navarrete, Doctorando y Máster en Finanzas. Director de la carrera de Auditoría e Ingeniería en Control de Gestión. Facultad de Administración y Negocios Universidad Autónoma de Chile

Brexit: ¿una puerta con múltiples cerraduras?

imagesEl referéndum popular que certifica la desvinculación del Reino Unido de la Unión Europea, abre interrogantes respecto a la formalización de la salida.

La UE constituye un modelo de integración cuya complejidad, ideales y compromisos, hacían inviable una salida unilateral y aceptada por el resto de miembros; a lo sumo se podía negar el derecho a voto en circunstancias excepcionales.

Si bien Argelia y Groenlandia lo hicieron antes, el peso y alcance del Reino Unido no tiene parangón.

El artículo 50 del Tratado de la UE prevé un mecanismo de retiro unilateral. En resumen, establece que el país deberá notificar su intención al Consejo Europeo, que a su vez definirá las directrices del acuerdo previa aprobación del Parlamento Europeo, entrando en vigor a más tardar dos años después de la notificación definitiva.

Antonio MuñozEs un texto intencionadamente redactado en forma imprecisa. No indica fechas ni formas de activar el artículo, lo cual invita a un largo período de incertidumbre a la que no ayuda la dimisión del Primer ministro británico que prorroga la agonía e inestabilidad financiera hasta el próximo otoño.

Una vez que se inicien las negociaciones, que pueden extenderse sine die, la posición británica tendrá que definir qué partes del Tratado desean rescatar para firmar un Acuerdo de Asociación Reforzado con la UE para convertirse en socio privilegiado de la zona Euro.

El epílogo de esa negociación será un claro aviso, tanto al resto de los socios como a aquellos externos, en cuanto a que la salida de la Unión Europea no es una alternativa sin costo.

El Reino Unido amanecerá con un grado de soberanía mayor pero, para bien o para mal, sin el umbral de la solidaridad europea ya preconizada por Robert Schumann en los años cincuenta y eje para la gran transformación que ha sufrido el continente.

Dr. Antonio Muñoz, Instituto de Investigaciones en Derecho, Universidad Autónoma de Chile

Chile y el Brexit

BrexitLa salida del Reino Unido de la Comunidad Económica Europea tuvo un fuerte impacto en los mercados accionarios, observándose caídas hasta de un 10% aproximadamente en el principal índice accionario de Alemania y menores caídas en otros países de Europa pero significativos desde el punto de vista económico.

Por otro lado, la moneda del Reino Unido se ha depreciado frente al dólar. El euro también muestra un debilitamiento.  Es claro que el Reino Unido pasará por un período muy complejo en que el nivel de inversión disminuirá, el crecimiento será menor y aumentará la tasa de desempleo. Todo esto como consecuencia de la incertidumbre del fututo económico y político del Reino Unido.

C MaquieiraLa pregunta que más nos interesa responder es cómo este nuevo escenario afectará a Chile. La respuesta es muy clara, aunque no nos guste, negativamente. Ya se está observando una caída en el mercado accionario y se pronostica un aumento en la volatilidad de estos mercados. Esto llevará a los inversionistas a trasladar sus recursos al mercado de renta fija, especialmente a instrumentos libres de riesgo. Por otro habría salidas de capitales impactando negativamente el precio de las materias primas y las monedas. Nuestros principales socios en UE son Alemania, Holanda y Francia que ya están siendo dañados por la decisión adoptada por el Reino Unido. Ellos se podrían ver forzados a nuevas medidas proteccionistas que tendrían un impacto negativo en nuestra economía.

En suma, no es muy auspicioso el futuro cercano en tasa de crecimiento y empleo que afronta Chile. Una vez nos enfrentamos al lado negativo de ser una economía con riesgo sistémico y sin muchas posibilidades de poder reaccionar dada las condiciones económicas y políticas actuales del país. Creo que Chile este año crecerá más cercano al 1% y la tasa de desempleo alcanzará el 9%.

Ph.D. Carlos Maquieira, Decano Facultad de Administración y Negocios Universidad Autónoma de Chile