Lo sucedido con la Caja de Compensación La Araucana, si bien ha dejado de estar en la primera plana de las noticias, aun aparece esporádicamente, recordándonos lo sucedido. En tal sentido, las renegociaciones que se desarrollaron con los acreedores con el fin de subsanar el impago en los bonos en que se incurrió hace ya casi un semestre, han sido tildadas de “viento en popa”.

No obstante, de acuerdo a información proporcionada por Bloomberg en relación a las transacciones en el mercado de bonos en el país, especialmente aquellas ligadas a empresas no bancarias, la dinámica no ha vuelto a los niveles que se tenían antes del surgimiento del caso, no sólo desde el punto de los valores monetarios, sino también respecto de la cantidad de operaciones realizadas, las que han estado en descenso.
Si bien algún analista ha señalado que la causa para la merma exhibida en el mercado local provendría de la calidad de los títulos de las entidades antes mencionadas, es preciso agregar algunos elementos para la reflexión; entre otros:

a) el mercado responde a la oferta y la demanda;

b) si la oferta del título no es la adecuada, ello desmedra su calidad, pero esto también suele ser el reflejo y condición de quien los emite, lo que una demanda informada habrá analizado, y por tanto no lo compraría o lo haría a un precio más bajo;

c) los mercados suelen ser emocionales y, por tanto, el incumplimiento de uno de sus miembros, no sólo afecta a éste, sino que contamina al resto, generando suspicacias de los observadores;

d) las desconfianzas, querámoslo o no, recaen también hacia las autoridades, así como en los organismos encargados de velar por el buen funcionamiento de los sectores, pues a la vista de terceros, quedan como reactivas ante una situación que no supieron detectar oportunamente, no reflejando un actuar proactivo tratando de evitar o a lo menos mitigar las consecuencias e impactos que se visualizan, normalmente desfavorables, y que muchas veces, no sólo guardan relación con la situación del presente artículo, sino también respecto de otras escenas que como sociedad estamos observando en el medio nacional.

Mauricio Andrés Burgos Navarrete, Doctorando y Master en Finanzas. Director de la carrera de Auditoría e Ingeniería en Control de Gestión. Facultad de Administración y Negocios Universidad Autónoma de Chile